| Dernières réponses | |  Le dollar américain flirte-t-il avec un « moment Liz Truss » au milieu du chaos tarifaire ?
5 juillet 2025
https://histoireetsociete.com/2025/07/05/le-dollar-americain-flirte-t-il-avec-un-moment-liz-truss-au-milieu-du-chaos-tarifaire/
Cette semaine, le Congrès américain a ajouté l’équivalent de deux économies russes au déficit fédéral ou encore le PIB du Japon. La référence à Liza Truss, cette éphémère première ministre britannique dit assez l’effroi qui s’est emparé des investisseurs et pas seulement Elon Musk. Du côté de l’Asie, il y a un vent de panique. On se souvient qu’après le mandat agité de Johnson, Liz Truss était entrée en fonctions début septembre, porteuse d’un programme radical dont la mise en œuvre, affirmait-elle, allait relancer la croissance économique au Royaume-Uni. Mais il s’est avéré qu’elle n’avait pas le pied marin, elle a dû très vite sortir les rames du canot de sauvetage, puisque c’est l’exact contraire qui s’est produit : ses propositions ont déclenché un effondrement économique immédiat dont elle ne s’est jamais remise et elle a dû démissionner en catastrophe. Deux remarques : la première est qui va payer ?Pour compenser l’aggravation de la dette publique de 4500mille milliardsen faveur de l’armement et de la suppression des impots aux riches, la nouvelle loi réduira le programme fédéral d’aide alimentaire et imposera d’importantes coupes au Medicaid, régime d’assurance santé pour les Américains à revenus modestes, les plus importantes depuis son lancement dans les années 1960.Selon certaines estimations, jusqu’à 17 millions de personnes pourraient perdre leur couverture d’assurance santé et des dizaines d’hôpitaux ruraux pourraient fermer leurs portes. Le reste du monde y compris les économies créancières et à traverrs une inflation abyssale l’enjeu pour Trump est donc de saigner à blanc « alliés » et adversaires pour limiter les dégâts internes si faire se peut. Deux, ce qui est fascinant est la manière dont les dirigeants européens à leur manière ont fait le choix de calmer les appétits usuriers capitalistes, y compris en allant vers un surarmement qui ne peut que profiter aux Etats-Unis et menace dans le même temps d’un budget qui va faire saigner sinon attention aux marchés financiers qui vont rendre notre endettement insupportable… Par rapport à Macron et Bayrou, une tête de laitue a des chances aussi d’être plus compétitive en matière de survie, sauf l’absence d’opposition, Starmer et Merz ne sont pas plus crédibles… Hier un commentateur à la télé a dit « la seule alternative c’est la Chine » mais ça c’est pas engageant » sous-entendu parce qu’il n’y a que cela, ce sont des communistes. (note et traduction de Danielle Bleitrach pour histoireetsociete)
par William Pesek 4 juillet 2025
Image : innews.co.uk
Bien que le dollar américain ait été sur une trajectoire descendante toute l’année, les baisses les plus récentes ont quelque chose de particulièrement inquiétant.
Les pertes surviennent alors même que les rendements des obligations d’État américaines augmentent. Normalement, une augmentation des différentiels de taux d’intérêt est positive pour le dollar. Pourtant, la chute de 13,5 % du dollar cette année semble s’accélérer d’une manière qui, selon l’économiste Robin Brooks, mérite plus d’attention.
L’une des raisons : l’interaction entre les taux américains et le dollar fait écho à ce que le Royaume-Uni a connu fin 2022 dans ce qui était essentiellement une crise de la dette.
« Les signes s’accumulent qu’une prime de risque similaire pourrait commencer à s’accumuler pour le dollar américain », a déclaré l’économiste Brooks de la Brookings Institution. Il suggère que « de nombreuses années de politique budgétaire très accommodante pourraient atteindre leur paroxysme dans un contexte d’incertitude tarifaire ».
Cette dynamique rappelle la célèbre observation de Warren Buffett selon laquelle « ce n’est que lorsque la marée se retire que l’on découvre qui a nagé nu ». Il n’y a pas de meilleur exemple d’un pays développé qui tente de s’en tirer avec une telle absence de fond que les États-Unis, alors que leur dette publique dépasse 37 000 milliards de dollars.
Seul le temps nous dira si le président américain Donald Trump et les républicains sont en train de courtiser un « moment Liz Truss » alors que leur « Big, Beautiful Bill » ajoute environ 4 billions de dollars américains au déficit fédéral. Cette augmentation, équivalente à la taille du PIB annuel du Japon, pourrait en effet susciter l’intérêt des analystes de notation de crédit de S&P Global, Fitch et Moody’s Investors Service.
Jusqu’à récemment, Brooks soutient que la plupart des commentaires sur le dollar étaient trop alarmistes. En effet, une partie importante de la baisse du dollar depuis le début de Trump 2.0 en janvier était attribuable à l’annonce surprise de la relance budgétaire de l’Allemagne au début du mois de mars, qui a fait chuter le dollar de 4 % sur une base pondérée en fonction des échanges. En tenant compte de cela, le dollar est resté essentiellement inchangé par rapport au jour de l’élection du 5 novembre.
« Cependant, une dynamique plus inquiétante s’est installée ces dernières semaines, avec une forte chute du dollar par rapport à ses pairs du G10. Ce qui est particulièrement inquiétant, c’est que la dernière chute survient dans un contexte de hausse des taux d’intérêt américains, ce qui a eu tendance à soutenir le dollar.
La monnaie américaine, explique-t-il, « a chuté alors même que le différentiel d’intérêt s’est creusé. Cette combinaison – une monnaie en baisse alors même que les différentiels de taux augmentent – est profondément inquiétante. Cela nous ramène à 2022, lorsque le Royaume-Uni a connu ce qui était essentiellement une crise de la dette, avec des rendements en hausse et une livre sterling en baisse.
Cet épisode tristement célèbre a suivi le fait que la Première ministre britannique de l’époque, Truss, a tenté en septembre 2022 de faire passer en douce une réduction d’impôt non financée importante devant les soi-disant « justiciers obligataires ». Cela ne s’est pas bien passé. Alors que le marché des gilts s’effondrait, un tabloïd britannique a commencé à diffuser en direct une tête de laitue à côté d’une photo encadrée de Truss pour voir si elle pourrait survivre à son mandat de Premier ministre. La laitue avait plus de chance de gagner.
L’idée qu’un démantèlement similaire puisse s’abattre aux États-Unis a été envisagée une myriade de fois après 2008. C’était l’un des points charnières de l’explosion de la dette nationale américaine qui s’est produite depuis lors. Les retombées du « choc Lehman » ont poussé Washington à intensifier agressivement ses mesures de relance budgétaire.
L’accumulation de dette qui en a résulté a conduit à la décision de S&P en 2011 de retirer la note AAA de Washington. Puis est arrivée la crise du Covid-19 qui a dynamisé les programmes d’emprunt américains. Lorsque S&P est intervenu il y a 14 ans, la dette américaine n’était que de 14 000 milliards de dollars.
En août 2023, lorsque Fitch Ratings a abaissé la note de Washington à AA+, la dette nationale s’élevait à 31,4 billions de dollars. Comme Fitch l’avait déclaré à l’époque, la dégradation de la note « reflète la détérioration budgétaire attendue au cours des trois prochaines années, un fardeau élevé et croissant de la dette publique générale et l’érosion de la gouvernance » par rapport à ses pairs.
Plus récemment, à la mi-mai, Moody’s a appuyé sur la gâchette, révoquant la note américaine immaculée qu’elle avait maintenue depuis 1919. Comme l’ont dit les analystes de Moody’s, « les administrations américaines successives et le Congrès n’ont pas réussi à se mettre d’accord sur des mesures visant à inverser la tendance des déficits budgétaires annuels importants et des coûts d’intérêt croissants ».
L’économiste de l’Université de Stanford, Darrell Duffie, a qualifié cela de signal d’alarme pour que le Congrès « se discipline, soit obtenir plus de revenus, soit dépenser moins ».
Ce n’est que lorsque la marée se retire que vous découvrez qui a nagé nu, a dit Warren Buffett
C’est le contraire qui s’est produit cette semaine, alors que le Congrès a ajouté l’équivalent de deux économies russes au déficit fédéral.
Spencer Hakimian, PDG du fonds spéculatif Tolou Capital Management, a déclaré à Reuters que Moody’s avait mis en lumière la « poursuite d’une longue tendance à l’irresponsabilité budgétaire qui finira par conduire à une hausse des coûts d’emprunt pour les secteurs public et privé » aux États-Unis.
L’économiste Philip Luck, du Center for Strategic and International Studies, affirme que cette dernière dégradation était « plus qu’un événement technique du marché – elle représente un consensus émergent selon lequel le fardeau croissant de la dette des États-Unis est passé d’un risque abstrait à une contrainte stratégique sur la puissance et le leadership des États-Unis ».
À mesure que les coûts d’emprunt augmentent et que l’espace budgétaire se réduit, « le lien entre la dette et la sécurité nationale devient de plus en plus important. Alors que les paiements d’intérêts dépassent les dépenses de défense, que la croissance mondiale ralentit et que les pressions démographiques s’accélèrent, les États-Unis sont confrontés à des choix difficiles.
Luck dit que sans réforme, la dette devrait atteindre 156 % du PIB d’ici 2055, menaçant d’éroder la puissance américaine à une époque où la concurrence entre les grandes puissances s’intensifie et validant l’avertissement séculaire de l’économiste du XVIIIe siècle Adam Ferguson selon lequel les nations peuvent hypothéquer leur liberté par des emprunts excessifs.
« Dans les années à venir », note Luck, les États-Unis seront confrontés à des choix difficiles en matière de dépenses, de fiscalité et de fardeau du leadership mondial. La menace la plus dangereuse n’est peut-être pas économique mais psychologique : la fausse croyance selon laquelle la domination du dollar isole les États-Unis des conséquences de l’imprudence budgétaire.
Alors que la dette fédérale grimpe pour atteindre 160 % du PIB et que les paiements d’intérêts consomment une part croissante du budget, les investissements essentiels dans la défense, la diplomatie et les priorités nationales sont de plus en plus menacés.
« Les États-Unis », conclut-il, « pourraient perdre non seulement leur cote de crédit, mais aussi leur leadership mondial – exactement le genre de déclin contre lequel Ferguson avait mis en garde. Les États-Unis disposent toujours de forces économiques et stratégiques inégalées. Mais sans une réforme fiscale sérieuse, ces forces s’étioleront. L’histoire enseigne que les grandes puissances tombent rarement face à des forces extérieures ; le plus souvent, ils s’effondrent sous le poids de leurs propres choix non durables.
L’un des points chauds pourrait être les vastes avoirs de l’Asie en titres du Trésor américain. Alors que Trump et les républicains font exploser la dette américaine, les responsables à Tokyo sont assis sur une dette américaine de 1,1 billion de dollars américains qui pourrait maintenant mal tourner. Pékin dispose d’environ 770 milliards de dollars de bons du Trésor, tandis que la région asiatique est exposée au désordre budgétaire de Washington à hauteur de plus de 2,5 billions de dollars.
La Chine, bien sûr, n’est pas plus heureuse aujourd’hui qu’elle ne l’était juste après la crise financière mondiale de 2008. À l’époque, en 2009, le Premier ministre chinois de l’époque, Wen Jiabao, avait averti que « nous avons accordé un énorme montant de prêts aux États-Unis. Bien sûr, nous sommes préoccupés par la sécurité de nos actifs. Pour être honnête, je suis un peu inquiet. Il a exhorté Washington « à honorer ses paroles, à rester une nation crédible et à assurer la sécurité des actifs chinois ».
À l’époque, la dette américaine s’élevait à moins de 12 000 milliards de dollars, soit deux fois et demie moins que lorsque Fitch Ratings a abaissé la note des États-Unis en 2023. Aujourd’hui, Moody’s Investors Service réfléchit à la question de savoir s’il faut maintenir la dernière note AAA de Washington, la dette américaine étant trois fois supérieure à ce qu’elle était en 2009.
D’où les inquiétudes exprimées par des économistes comme Brooks à Brookings. D’autant plus qu’il y a des parallèles entre ce qui a fait trébucher le Royaume-Uni en 2022 et les États-Unis aujourd’hui. « Ce type d’action contre-intuitive sur les prix est très inhabituel pour le dollar et peut être un signal que, après de nombreuses années de politique budgétaire très accommodante, l’incertitude tarifaire porte maintenant les choses à leur paroxysme » avec la « mesure ultime de la confiance mondiale aux États-Unis ». |
| | Les avoirs du Trésor américain de la Chine chutent en avril en raison des fluctuations du taux de change et de la baisse du crédit en dollars américains (expert)
Par Global Times
Publié: 16 juin 2023 16:47
https://www.globaltimes.cn/page/202306/1292712.shtml
Les avoirs du Trésor américain de la Chine ont chuté de 400 millions de dollars à 868,9 milliards de dollars en avril, continuant de maintenir leurs avoirs en dessous de 1 billion de dollars pour le 13e mois consécutif depuis avril de l'année dernière, selon les données de Treasury International Capital (TIC), système de rapport des États-Unis, publié le Jeudi (heure des États-Unis).
Le Royaume-Uni, en tant que troisième plus grand créancier des États-Unis, a également réduit ses avoirs à 680,7 milliards de dollars en avril, en baisse de 30,4 milliards de dollars par rapport au mois précédent.
Comparé à la Chine et au Royaume-Uni, le plus grand créancier des États-Unis, le Japon, a augmenté de 39,3 milliards de dollars les avoirs du Trésor américain à 1,13 billion de dollars.
"Les fluctuations à court terme des avoirs du Trésor américain ont tendance à être liées aux taux de change, mais avec la baisse de la solvabilité du Trésor américain, la forte inflation et sa non-viabilité financière, les pays créanciers ont tendance à long terme à réduire leurs avoirs", a déclaré Dong. Shaopeng, chercheur principal à l'Institut Chongyang d'études financières de l'Université Renmin de Chine, a déclaré vendredi au Global Times.
Le Japon et la Chine ont tous deux réduit la dette américaine en 2022, les données de TIC ont montré. Le Japon a réduit ses avoirs de 224,5 milliards de dollars et la Chine de 173,2 milliards de dollars.
Les experts ont noté que le déchargement des créanciers est également enraciné dans les préoccupations selon lesquelles les États-Unis ont utilisé ces dernières années le dollar, les systèmes financiers américains et les biens publics basés aux États-Unis comme des armes, et ils ont commencé à diversifier les actifs en dollars.
Avec l'approbation de l'accord sur le plafond de la dette américaine, le Trésor américain émettra une grande quantité de bons du Trésor pour reconstituer la ligne de trésorerie, et on s'attend à voir un afflux de milliards de dollars de bons du Trésor sur le marché au cours de l'année, ont rapporté certains médias.
Dong a déclaré que si les États-Unis continuaient d'émettre des bons du Trésor, le coût de leur croissance serait partagé par le monde.
"En tant que plus grande économie du monde et émetteur d'une devise internationale majeure, la position budgétaire des États-Unis et ses choix politiques ont des retombées importantes sur l'économie mondiale, et il devrait adopter des politiques budgétaires et monétaires responsables", a déclaré Wang Wenbin, porte-parole de la Chine. Ministère des Affaires étrangères, a déclaré lors d'une conférence de presse régulière le 8 juin
. La Chine exhorte les États-Unis à adopter sérieusement des politiques budgétaires et monétaires responsables, à renforcer la coordination des politiques macroéconomiques avec d'autres économies, à préserver conjointement la stabilité économique et financière internationale et à promouvoir la reprise économique mondiale, dit Wang. |
| | Crash immobilier : les prix chutent rapidement - la plus grande vague de faillites au monde a commencé
https://www.msn.com/fr-fr/actualite/other/crash-immobilier-les-prix-chutent-rapidement-la-plus-grande-vague-de-faillites-au-monde-a-commenc%C3%A9/ar-AA1cDLTr?ocid=Huawei&appid=hwbrowser&ctype=news
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Le secteur immobilier se dirige vers une crise sans précédent. Le secteur a déjà connu de nombreuses phases difficiles, mais le potentiel de krach est désormais décuplé.
Les crédits immobiliers de ces dix dernières années, accessibles à presque tout le monde, ont fait grimper les prix de l'immobilier à des niveaux insoupçonnés. Pendant cette période, des rendements élevés à un chiffre, voire à deux chiffres, ont pu être réalisés chaque année, surtout dans les agglomérations.
Mais la hausse de l'inflation et le durcissement de la politique monétaire de la BCE, la Fed & Co qui l'accompagne mettent brutalement fin à cette tendance. Les prix de l'immobilier s'effondrent dans le monde entier et c'est là où les plus grosses bulles s'étaient formées que la chute est désormais la plus brutale.
En Europe, les prix réels de l'immobilier n'ont nulle part autant chuté au quatrième trimestre par rapport à l'année précédente qu'en Suède (-13,7 %) et en Allemagne (-12,1 %). Au niveau international, les prix n'ont chuté plus fortement qu'en Nouvelle-Zélande (-16,5 %) et à Hong Kong (-15,1 %), comme le montrent les données de la Banque des règlements internationaux. Pour la première fois depuis 12 ans, les prix de l'immobilier ont chuté dans le monde entier.
Cette tendance négative devrait se poursuivre aussi longtemps que les banques centrales maintiendront des taux d'intérêt élevés pour lutter contre l'inflation.
L'institut allemand Ifo confirme la tendance à la baisse avec ses dernières prévisions concernant la construction de nouveaux logements. Alors que 295.300 logements ont été achevés l'année dernière, ce chiffre devrait chuter à 200.000 d'ici 2025. Cela est directement dû à la chute de la demande en raison des coûts élevés.
Et là où la demande s'effondre, les prix baissent également. Parallèlement, l'offre de biens immobiliers à vendre augmente, car de moins en moins de personnes peuvent se permettre le coûteux financement de suivi.
Le secteur de la construction et les banques seront touchés de la même manière par cette évolution. Ces dernières, parce que les taux de défaillance des crédits augmentent et que les garanties déposées dans les bilans doivent être corrigées en raison de la baisse de l'évaluation des biens immobiliers. C'est un signe annonciateur clair de la récession qui nous attend, car l'économie manquera d'argent pour investir. Se procurer de l'argent devient de plus en plus cher et les instituts de crédit prêtent moins pour tenir compte du risque immobilier dans leurs bilans.
Comment le gouvernement fédéral allemand parviendra-t-il dans ces conditions à atteindre son objectif de 400.000 logements par an, cela reste un mystère. Le chancelier Olaf Scholz a déclaré à ce sujet le mois dernier:
"Même si les temps sont actuellement très tumultueux en ce qui concerne cet objectif, nous n'y renonçons pas, même face à la hausse des taux d'intérêt".
Aux États-Unis, la menace d'un effondrement se dessine déjà. Les investisseurs ont acheté 48,6% de biens immobiliers en moins au premier trimestre 2023 par rapport au même trimestre de l'année précédente. Au cours de la même période, les taux d'intérêt hypothécaires à 30 ans sont passés de 3,2 pour cent à plus de 7,0 pour cent. Selon Goldman Sachs (NYSE :GS), cette situation ne changera pas de sitôt, puisque les prévisions pour 2024 font état d'un taux d'intérêt hypothécaire de 5,9 pour cent. Un niveau qui n'est pas attractif pour les investisseurs, compte tenu de la baisse continue des prix.
Afin d'éviter que le marché immobilier ne déclenche une nouvelle crise financière comme en 2007, l'autorité fédérale américaine du logement a proposé que les banques puissent récupérer les montants des paiements de crédit non effectués auprès d'un fonds fédéral. En outre, les débiteurs devraient avoir la possibilité de réduire leurs paiements hypothécaires mensuels pendant cinq ans au maximum.
A San Francisco, la situation continue de s'aggraver. Une semaine seulement après que Park Hotels & Resorts (NYSE :PK) a suspendu les paiements du crédit de 725 millions de dollars pour le Hilton San Francisco Union Square (NYSE :SQ) and Parc 55, le plus grand centre commercial de la ville a annoncé qu'il ne pourrait plus honorer le crédit de 558 millions de dollars.
La situation est similaire à New York, la ville des tours de bureaux. L'auditeur de la ville, Brad Lander, a dû inévitablement se pencher sur les conséquences de l'effondrement du marché de l'immobilier commercial. Le scénario apocalyptique qu'il a élaboré prévoit un ralentissement de 40 % de ce secteur. La perte de revenus qui en résulterait pour la ville augmenterait d'année en année et atteindrait déjà 1,2 milliard de dollars en 2027.
Mais là où il n'y a plus d'employés de bureau, l'économie locale manque également de clients, ce qui entraîne la fermeture de restaurants, de bars, de salons de manucure, etc.
Loin d'être des cas isolés, les exemples présentés sont représentatifs d'un problème systématiquement répandu dans le monde entier. Personne n'est au courant des petites faillites immobilières qui ont déjà lieu en grand nombre, car elles sont insignifiantes pour faire les bons gros titres.
Ce qui est inquiétant, c'est que l'assainissement du marché, déclenché par les taux d'intérêt élevés, ne fait que commencer.
Ce qui est fou, c'est que ce sont les taux d'intérêt élevés qui sont à l'origine de ces perturbations. Des taux qui ont dû être augmentés en raison de l'inflation élevée - une inflation qui n'est devenue un problème qu'en raison de la période beaucoup trop longue de taux bas. |
| | | | | | | A noter : le plafond infranchissable des 3% est crevé depuis un bon moment ! |
| | On comprend mieux l'empressement des médias français sur les problèmes écologiques, la taille des bassines dans le sud-ouest et le silence complet des européistes sur le système bancaire allemand, trop souvent présenté comme la référence indépassable.
La cris est vraiment profonde et "on" creuse encore. Au secours EELV pour faire basculer la jeunesse et les étudiants dans la lutte contre le climat. |
| | | Deutsche Bank peut-il subir le sort de Credit Suisse et SVB?
Par Challenges.fr le 24.03.2023 à 21h25
La première banque allemande a tremblé sur fond de montée de la défiance dans le secteur. Christine Lagarde, Olaf Scholtz et Emmanuel Macron sont intervenus pour éteindre l'incendie. Selon le marché, Deutsche Bank à plus d'une chance sur quatre de faire faillite. Ce qui est beaucoup.
SIMON DAWSON
Après les américaines SVB et Signature Bank, l'helvète Credit Suisse, l'allemande Deutsche Bank sera-t-elle la prochaine sur la liste? L'action de cette banque a été "massacrée" en Bourse ce vendredi alors que que le rendement de sa dette Additional Tier 1 (AT1) et le coût d'assurance contre un risque de défaut de paiement (CDS) ont fortement augmenté. L'action a clôturé en baisse de 8,53% à 8,54 euros, après avoir plongé jusqu'à 14% dans la journée, enchaînant une troisième séance de baisse d'affilée à la Bourse de Francfort.
Probabilité de faille de plus de 27%
L’outil de couverture de la dette de Deutsche Bank indique désormais une probabilité de défaut de la première banque allemande de 27,4 % dans les cinq prochaines années. Cette probabilité est de 19,3 % pour Commerzbank, selon l’agence d’informations financières Bloomberg. Le coût de l’assurance en cas de défaut de paiement de la dette a augmenté pour la plupart des banques européennes, mais moins que pour Deutsche Bank. Si bien que pour Barclays et Société Générale, la probabilité de défaut se situe autour de 13 %, selon ces outils.
Face au regain de stress sur les marchés, la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde, a assuré dans la journée que les banques dans la zone euro étaient robustes et disposaient de positions solides en termes de capital et de liquidités. Le chancelier allemand Olaf Scholz et le président Emmanuel Macron, réunis à Bruxelles à l'occasion d'un sommet des dirigeants de l'Union européenne, ont abondé dans le même sens. Il est vrai qu'un défaut de ce groupe bancaire serait une déflagration de premier ordre, susceptible de mettre en danger, via le "risque systémique", la solidité de l'ensemble de la zone euro. A noter que veille, la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, avait réaffirmé être prête à prendre de nouvelles mesures sur les dépôts bancaires des Américains alors que l'incendie n'est pas tout à fait éteint outre-Atlantique.
La peur des investisseurs
"Il est certain que les régulateurs mondiaux et les banques centrales essaient de dissiper toutes les inquiétudes, mais je ne suis pas certain que les gens soient tout à fait convaincus", a souligné Brandon Pizzurro, directeur des investissements chez Guidestone Capital Management. "Les investisseurs ont peur, constate Céline Weill-Alliel, gérante d'Uzès Gestion, ile monde bancaire est hyper scruté et les gens ont tendance à avoir moins confiance. "Nous sommes loin d’être sortis d’affaire", prévient de son côté Fiona Cincotta, analyste de City Index. "Alors que les taux d’intérêt continuent , les craintes concernant le secteur bancaire risquent de s’accroître".
Hausse des taux déstabilisante
Le remontée des taux d'intérêts, piloté par les banques centrales au nom de la lutte contre l'inflation, est en train déstabiliser le secteur. Après la BCE et la Fed (Etats-Unis), Royaume-Uni, la Norvège ont également relevés leurs taux directeur, ce qui "augmente la pression sur les banques", selon Jochen Stanzl, analyste de CMC Markets.
UBS et Credit Suisse en forte baisse
Signe de la nervosité, l'indice mesurant la volatilité aux Etats-Unis s'affichait à 22,67 points, tandis que son équivalent européen a fini sur un bond de 15,36% à 24,88 points. Le compartiment bancaire en Europe (-3,78%) a accusé la plus forte baisse sectorielle et un troisième repli hebdomadaire consécutif (-1,58%) avec notamment Deutsche Bank qui a dévissé de 8,53%. Credit Suisse et UBS ont cédé respectivement 5,19% et 3,55%, pénalisées en outre par une information quant à une possible enquête des autorités américaines sur des aides présumées à des oligarques russes. A Paris, Crédit agricole, BNP Paribas et Société générale ont abandonné de 2,06% à 6,13%.
Avec AFP et Reuters
https://www.challenges.fr/finance-et-marche/deutsche-bank-peut-il-subir-le-sort-de-credit-suisse-et-svb_850086
Edité le 24-03-2023 à 22:51:51 par Xuan
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| | | Washington ne doit s’en prendre qu’à lui-même, par Ma Jingjing
18 MARS 2023
https://histoireetsociete.com/2023/03/18/washington-ne-doit-sen-prendre-qua-lui-meme-par-ma-jingjing/#comment-8798
Washington ne doit s’en prendre qu’à lui-même pour la réduction des avoirs de la Chine dans le Trésor américain: voilà des précisions que chacun attendait et qui disent ce que nous vous avions annoncé à savoir que la Chine ne jouera pas le même rôle qu’elle a joué lors de la crise de 2008, sans agressivité mais en considérant que la politique militariste de Washington plus l’opacité et l’incertitude concernant sa politique économique obligent à douter de Washington. Il ne s’agit pas d’agressivité mais de ce que devrait faire tout investisseur soucieux de préserver son capital. Il faut mesurer que la tentative de calmer le jeu en invitant des banques à renflouer la deuxième grande faillite aux Etats-Unis, comme le soutien du trésor suisse au Crédit suisse n’a pas convaincu même si le marché a paru se redresser, il est même possible qu’aux Etats-Unis comme en Europe, le remède soit pire que le mal (1). Il faut bien mesurer que cette annonce n’est pas étrangère à ce qui se passe en France, à ces “réformes” imposées sous l’exigence de marchés financiers de plus en plus erratiques, de ces choix bellicistes pour complaire aux mêmes et aux marchands d’armes. La Chine répond en se dégageant et en diversifiant ses investissements, l’Europe aurait pu en profiter, elle a choisi de suivre les Etats-Unis, mais la Chine à l’inverse de la Russie ne renonce pas tout en accélérant ses réseaux dans d’autres directions, l’Asie, l’Amérique latine, l’Afrique, les pays du sud, le Moyen orient où cela peut promettre politiquement la constitution d’un nouvel espace géopolitique. Publié: 16 mars 2023 03:38 Un caissier compte les billets en dollars américains dans une banque de Qionghai, dans la province de Hainan, dans le sud de la Chine.Photo:Xinhua
La Chine a réduit ses avoirs en dette du Trésor américain pour le sixième mois consécutif en janvier, ce qui, selon les analystes, était principalement dû aux hausses de taux de la Réserve fédérale américaine et à la diversification à long terme de ses réserves de change axée sur la sécurité de la Chine.
Le département américain du Trésor a publié mercredi (heure locale) des données montrant que les avoirs de la Chine en dette du Trésor américain ont chuté à 859,4 milliards de dollars en janvier, diminuant pour le sixième mois consécutif et tombant en dessous de 1 000 milliards de dollars, où ils se trouvent chaque mois depuis avril dernier.
La dette publique américaine détenue par la Chine est à son plus bas niveau depuis mai 2010, lorsqu’elle détenait 843,7 milliards de dollars.
Cependant, la Chine reste le deuxième plus grand détenteur non américain de la dette américaine après le Japon, qui détenait 1,104 billion de dollars à la fin du mois de janvier.
La réduction des investissements dans les bons du Trésor américain, qui constituent une composante importante des plus de 3 000 milliards de dollars de réserves de change de la Chine, montre la flexibilité de l’allocation d’actifs des institutions financières chinoises et la diversification des portefeuilles d’investissement, dans un contexte de hausse des taux d’intérêt en dollars et d’environnement international volatil, ont noté les analystes.
« La valeur des bons du Trésor américain a commencé à chuter lorsque la Réserve fédérale américaine a commencé à relever les taux d’intérêt en mars 2022, tandis que la valeur des actifs dans d’autres économies développées telles que l’UE et le Japon était relativement plus élevée en raison de la baisse des taux d’intérêt. » Zhao Qingming, un expert financier chevronné basé à Pékin, a déclaré jeudi au Global Times.
« En tant que méthode pour optimiser les investissements, il est naturel pour les institutions chinoises de réduire les avoirs en dette du gouvernement américain », a déclaré Zhao.
Après sept hausses agressives des taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation en 2022, la Fed a relevé le taux cible des fonds fédéraux de 0,25 point de pourcentage en février. En général, les investisseurs ont tendance à vendre des bons du Trésor américain lorsque les taux d’intérêt augmentent, compte tenu de leur demande de rendements obligataires plus élevés.
Les avoirs de la Chine en bons du Trésor américain sont tombés en dessous de 1 000 milliards de dollars pour la première fois en 12 ans en avril dernier.
La vente forte du deuxième plus grand créancier signale une perte de confiance, alors que les États-Unis font face à des difficultés économiques telles que la débâcle du plafond de la dette et les turbulences dans leur secteur bancaire, a déclaré jeudi au Global Times Gao Lingyun, expert à l’Académie chinoise des sciences sociales à Pékin.
Les Etats-Unis n’ont à s’en prendre qu’à eux-mêmes, a déclaré Gao. « Il est temps pour l’administration Biden de stabiliser l’économie américaine et ses politiques financières afin de créer plus de certitude pour les investisseurs mondiaux », a-t-il déclaré jeudi au Global Times.
Les pays étrangers pourraient maintenant être moins motivés à vendre des bons du Trésor américain, car la Fed devrait ralentir les hausses de taux d’intérêt dans les mois à venir, a prévu M. Zhao.
Cependant, cela pourrait être une tendance à long terme pour la Chine de diversifier ses réserves de change plus rapidement dans d’autres devises ou actifs, car la militarisation du dollar par les États-Unis pose de plus grands risques pour les détenteurs de bons du Trésor américain, selon les experts chinois.
Les États-Unis ont utilisé leurs services financiers comme une arme contre la Russie dans le cadre du conflit russo-ukrainien à une échelle et une profondeur jamais vues auparavant. Prenant cela comme une leçon, les pays du monde entier ont reconnu l’importance de diversifier leurs actifs libellés en dollars.
Par exemple, la banque centrale irakienne aurait l’intention de régler pour la première fois en yuans les échanges commerciaux avec la Chine, afin d’améliorer son accès aux devises étrangères, selon Reuters.
La Chine a encouragé l’utilisation du yuan dans le commerce et les investissements bilatéraux ces dernières années. Il est devenu la cinquième monnaie de paiement au monde, la troisième monnaie en règlement commercial et la cinquième monnaie de réserve, selon les données officielles.
Les réserves de change de la Chine s’élevaient à plus de 3.130 milliards de dollars fin février, en baisse de 51,3 milliards de dollars, ou 1,61%, par rapport à la fin janvier, selon les dernières données publiées par l’Administration d’Etat des changes.
(1) Bill Ackman, de Pershing Square (NYSE:SQ), a jugé dans un tweet que « le communiqué de presse annonçant les 30 milliards de dollars de dépôts soulève plus de questions qu’il n’apporte de réponses », et a expliqué que « le manque de transparence amène les acteurs du marché à envisager le pire ». Il a par ailleurs révélé que selon ses sources, la secrétaire au Trésor Janet Yellen avait elle-même poussé les SIB (banques d’importance systémique) à recycler les dépôts qu’elles ont reçus de la First Republic Bank, pour les réinjecter dans cette dernière pendant 120 jours. “Le résultat est que le risque de défaillance de la FRB est maintenant réparti sur nos plus grandes banques”, a-t-il déclaré. Il a ainsi jugé que ce renflouement de banques à banques crée “un faux sentiment de confiance” et constitue une “mauvaise politique”. Bill Ackman a par ailleurs estimé que la situation actuelle nécessite « une garantie des dépôts à l’échelle du système » Enfin, M. Ackman a réaffirmé qu’il n’avait pas d’investissements à long ou à court terme dans le secteur bancaire, et a conclu : “Je suis simplement extrêmement préoccupé par le risque de contagion financière qui échappe à tout contrôle et provoque de graves dommages et difficultés économiques” |
| | Le système bancaire des États-Unis et de l'Europe continue d'être en fièvre le 15 mars
Les actions de l'une des plus grandes banques européennes, Credit Suisse, se sont effondrées de près de 30%, passant pour la première fois sous la barre des deux francs suisses.
BNP Paribas, Société Générale et Commerzbank ont chuté de plus de 10 %. L'effondrement a commencé après que les actionnaires du Credit Suisse ont annoncé qu'ils excluaient l'attribution de financements supplémentaires à la banque.
En outre, l'agence S&P a abaissé la note de la banque américaine First Republic Bank à "junk" - ses actions ont chuté de 25% en bourse, maintenant leur cotation est suspendue.
Rappelons qu'une série d'incidents financiers très médiatisés a commencé avec l'effondrement de Signature Bank et de la Silicon Valley. |
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